Что такое спред и почему бывают проскальзывания? Спред — это разница между ценой купли и продажи актива. Самый низкий спред как правило у активов с высокой ликвидностью. Более подробно в статье на Coinverse.
Основные понятия
Спред можно увидеть в стакане цен, когда открываются лимитные ордера. Показатель между ценой с наименьшим предложением продажи и наибольшим предложением покупки и есть спред.
Спред или текущая разница в стакане цен на покупку и продажу акций Газпром составляет 0,03. Разница между ценами Bit и Ask не статична и изменяется под влиянием рыночных факторов. Например, при высокой волатильности спред расширяется.
Если на рынке низкая торговая активность, то значение спреда будет минимальным.
Стакан цен или книга ордеров на криптобиржах практически ничем не отличается от аналогов на Форекс и фондовом рынке:
- “Акс” — это цена предложения, т.е. продажи;
- “Бид” — цена спроса, т.е. покупки.
Лимитные ордера открываются для совершения сделки в момент, когда найдется продавец или покупатель по заранее заявленной цене. Осуществить мгновенную сделку можно по рыночной цене, наиболее комфортной для других участников рынка.
Важно учитывать ликвидность актива: чем шире спред у актива, тем выше колебание цены во время открытия и закрытия ордеров. В периоды высокой волатильности новичкам от краткосрочной торговли следует воздержаться.
Для проскальзывания характерна высокая волатильность актива. Как правило, подобные явления наблюдаются либо в момент начала торгов, либо при резком и значительном росте торговых объемов. При высокой волатильности также случаются задержки в обработке ордеров. Сделка в подобных условиях может закрыться через несколько секунд после исполнения по рынку или при достижении выставленного страховочного ордера.
Что такое лимитные ордера и кто такие маркет мейкеры
- Маркет мейкеры и брокеры — это участники рынка, которые открывают лимитные ордера (отложенные торговые распоряжения по фиксированной цене) на покупку или продажу актива. Они зарабатывают на спреде.
- Разница между покупкой по более низкой цене и продажей актива по более высокой цене — арбитражная прибыль, которая в свою очередь обеспечивает ликвидность.
Участник рынка, который заходит на биржу для открытия и закрытия мгновенных сделок, принимает условия брокера на покупку или продажу актива за выставленную цену.
Маркет мейкер может купить Биткоин за 39199.55 и продать за 39220.41 доллар и заработать 20,86 доллара без учета комиссионных издержек.
Чем выше спрос на актив, тем больше таких транзакций проходит ежедневно. Тем самым создается высокий уровень конкуренции и спред на разных биржах снижается.
Например, бывают моменты, когда на Binance спред составляет 0 долларов США по операциям с BTC.
Корреляция между объемами, ликвидностью и спредом
Чтобы увидеть взаимосвязь и её практическое применение, понадобиться “Диаграмма глубины” и исследования рынка. На диаграмме можно увидеть объемы заявок, цены и спред.
- Разница между наименьшей ценой спроса (зеленый график) и наибольшей ценой предложения (красный график) и есть спред.
- Рядом располагается “книга ордеров” или “стакан цен” актива.
Например, на паре ETC/BUSD 71,4 тысяч покупателей и 29,14 тысяч продавцов. При этом наименьшая разница между ценой покупки и продажи составляет 0,1%.
Объем торгов может исчисляться тысячами, миллионами, миллиардами на разных активах и является индикатором ликвидности. Чем выше ликвидность, тем ниже спред и тем больше участников рынка готовы инвестировать в качестве маркет майкеров. На рынке криптовалют такая возможность представлена на платформе Liquid Swap, к примеру.
Процент спреда спроса и предложения
Для эффективного сравнения криптовалют используют показатель “процент спреда” спроса и предложения. Его рассчитывают по формуле:
Процент спреда = (цена Аск — цена Бид) / цена Аск x 100
Процент спреда на паре BNB/BUSD равен 0,24
410 (цена Аск) — 409 (цена Бид) / 410 (цена Аск) * 100
Процент спреда Биткоина равен 0%
При этом оборот объем торгов Биткоина в 10 раз превышает аналогичное значение по BNB. Это подтверждает наличие корреляции между ликвидностью актива и величиной спреда, а также при торговле крупными объемами позволяет снизить риски проскальзывания и дополнительных расходов.
Особенности проскальзывания на крипторынке
Активы с низкой ликвидностью в периоды большой волатильности покупаются и продаются на рынке с непредвиденными дополнительными расходами или прибылью. Сделка совершается по цене, отличной от ожиданий инвестора. Это явление называется проскальзыванием.
- Проскальзывание происходит, когда инвестор хочет внести сумму в 1000 USD за определенный объем, допустим, 0,2, в низколиквидный актив. Рынок ему предлагает разные варианты из стакана цен, пока не будет достигнут нужный объем. Однако цена за предложенные активы будет выше 1000$. Разница может быть более 10% от ожидаемой стоимости.
- На рынке может быть 2 предложения объемом 0,05 по цене 1000 USD и 4 предложения с аналогичным объемом, но за 1010 USD. В момент входа в рынок биржа автоматически резервирует заказы в книге ордеров для обеспечения выбранного объема. В итоге возможно выполнение ордера объемом 0,2 по цене 1040 USD.
- При начальной сумме 1000 USD и цене, исполненной по рынку в 1040 USD, проскальзывание составило 4%.
Проскальзывание типично для децентрализованных бирж и автоматических маркет мейкеров, при высокой волатильности и низкой ликвидности.
Различают три вида проскальзывания:
- сопротивление;
- положительное;
- отрицательное.
Сопротивление
Технологичные биржи позволяют вручную выставлять приемлемый уровень проскальзывания. В таком случае ордер исполнится только по той цене, которую ожидает трейдер.
К таким автоматизированным биржам относятся: Binance, Smart Chain, Uniswap.
Недостатка два:
- ордер может не исполнится вообще;
- со временем ожидания рынок может изменить направление.
Если сопротивление выставлено по высокой цене, но объема на рынке недостаточно для автоматического закрытия сделки, то другие участники могут приобрести или продать необходимый объем актива по низкой цене и выставить предложение, которое будет соответствовать ожиданию инвестора. Таким образом, появляется возможность заработка на завышенном ожидании.
Положительное проскальзывание
Если в моменте открытия сделки по цене 1000 USD появляются новые предложения с нужным объемом стоимостью в 980 USD, формируется положительное проскальзывание. Это явление случается гораздо реже.
Важно! Проскальзывание наблюдается иногда и на рынках с внезапным повышением волатильности на высоколиквидных активах. Именно это явление при маржинальной торговле в кризисы обеспечивало автозакрытие ордеров с фиксацией убытков, что приводило к банкротствам. Другие же инвесторы, сделки которых были открыты в противоположном направлении, получали прибыль в 1000% и более.
Как снизить риски при проскальзываниях
Можно предпринять следующее:
| Сделка открыта | В случае с маржинальной торговлей, если ордер открыт большим объемом и импульс стремиться в противоположном направлении:
|
| Сделка планируется |
|
На криптобиржах важно уметь определять ликвидность активов, рассчитывать спред, уметь нивелировать риски при проскальзываниях, при этом не упускать из внимания необходимость всегда сопоставлять комиссионные издержки. Учитывать вероятность фронтраннинга при открытии сделок с сопротивлением. Использовать лимитные ордера и торговлю маленькими объемами.
Понимание и выполнение этих простых инструкций помогут обезопасить сделки трейдера от нежелательных и непредвиденных потерь. Все, что нужно знать для успешного заработка на криптовалютах, и обзор топовых криптобирж можно найти на Coinverse.
